寰宇法務／兩岸互相投資併購-前景可期

隨著台灣於1987年開放民眾赴大陸探親，再自台灣開放企業赴大陸投資以來，兩岸的經貿關係日趨緊密，但似乎多屬於單向運作。終於在去年4月26日「第三次江陳會談」，兩岸對陸資來台達成了共識。

為了落實及推動此一共識，早先於此，大陸已於2008年底發布「關於大陸企業赴台投資項目管理有關規定之通知」，將台灣列入大陸對外直接投資的地區之一；台灣則在兩岸關係條例下分別訂立了「大陸地區人民來台投資許可辦法」及「大陸地區營利事業在台設立分公司或辦事處許可辦法」，並自去年6月30日起正式接受陸資來台投資之申請。儘管自去年6月開放陸資來台迄今，金額尚稱有限，然從以下現象觀察，兩岸互相投資併購應是前景可期。

從大陸方觀察，大陸近幾年在其政策大步「走出去」引領下，除開台灣因在過去尚未開放外，對外併購的腳步完全踐行「走出去」的戰略遍及世界各國。據相關的參考數據顯示，歐美等傳統併購企業所在的國家因受金融海嘯影響，併購金額呈現普遍性衰退下，據經濟合作暨發展組織（OECD）統計，預估2009年之國際併購金額將較2008年下滑約56%，惟大陸相較於前年同期反倒是逆勢成長，去年前三季對外投資的數字達328.7億美元。投資的產業則以原物料、製造業、金融業及服務業為主。

再從台灣方面而言，台灣對大陸的投資，在開放以後，縱令歷經不同的政策管控，台灣企業基於同文同種之優勢，再加地利之便，以及人力需求等因素下，大陸早已成為台灣對外投資的最主要地區，累計金額已占對外投資總額逾五成。近來隨著大陸產業政策的調整，整體投資環境的轉變，如企業所得稅法及勞動合同法實施，台商也逐漸轉型從外銷導向轉而注意及大陸的內需市場。併購不啻是切入市場的捷徑，近幾年來如銀行業參股或百貨、食品、汽車等產業的合資併購，也驗證了大陸這個新興市場堀起對台灣企業布局型態的影響。

雖然海峽兩岸互相投資併購政策開放將屆半年，惟兩岸的企業尚未見較具規模或指標性之投資案，一方面恐與雙方當前政策有關，不可否認地，雙方企業亦還在投石問路階段。惟暫且擱置政治因素不論，大陸改革開放迄今，經濟規模日益龐大，從當初的世界工廠，也逐漸成為全球各企業爭相競逐的世界市場。

就以汽車工業為例，大陸全年預估的銷售量將達1,300萬輛，將繼續超越美國，成為全球最大汽車市場國。而台灣產業歷經多次成功轉型，憑藉著雄厚的製造業基礎，佐以日新月異的研發能力，再加以最近這十餘年來在全球布局的思維與經驗。兩岸企業如何掌握此次開放的契機，藉由互相的投資、併購，擴大雙方的觸角，在相輔相成下，共同經營大中華地區的市場，進而攜手合作開拓全球市場，應是兩岸併購發展的目標。

(作者是眾達國際法律事務所資深顧問。本文僅為作者個人意見不代表事務所立場。)
【2010/01/04 經濟日報】